2006-09-26
美国养老保障体系包括了三个支柱:第一支柱是政府主办的社会保险[1],为退休人员提供了约为30~40%的替换率[2];第二支柱是市场化经营的补充养老保险,即享受税收优惠、由雇主赞助的私养分老金计划(Employer Sponsored Retirement Plan),为退休职员提供了30~40%的替代率;第三支柱是个人养老保险及其余储蓄.401k计划[3]是补充养老保险计划之一[4],截至2004年,积聚养老金资产达2.1万亿美元[5],占当年GDP的18%[6].
一、401k计划概述
401k计划始于20世纪80年代初,是指美国1978年《海内税收法》新增的第401条k项条款的划定,实用于私家盈利性公司.
(一)主要内容
401k计划是一种缴费断定型(DC)计划,履行个人账户积累制,其建立需合乎一定前提[7].401k计划由雇员和雇主共同缴费[8],缴费和投资收益免税,只在领取时征收个人所得税.雇员退休后养老金的领取金额取决于缴费的多少和投资收益状态.
401k计划养老金领取条件是:年满59.5岁;逝世亡或永恒损失工作能力;产生大于年收入7.5%的医疗用度;55岁当前离任、下岗、被辞退或提前退休.一旦提前取款,将被征收处分性税款,刚开一秒传奇,但容许借款和艰苦取款[9].雇员在年满70.5岁时,必需开始从个人账户中取款,否则将对应取款额纳税50%,这一规定目的在于刺激退休者确当期消费,防止社会落入消费不足的陷阱.
(二)运营和投资
401k计划运营的参与者包括:⑴发起人,通常是雇主;⑵受托人,1.95皓月无内功,由企业成立养老金理事会或选择专业金融机构;⑶账户管理人,通常是金融机构;⑷投资治理人,通常是金融机构;⑸托管人,通常是银行;⑹其他征询公司、会计机构等.其中,表演主要角色的是共同基金、寿险公司、银行和证券公司等金融机构.
401k计划资金可以投资于股票、基金、年金保险、债券、专项按期存款等金融产品,雇员可以自主挑选养老金的投资方式.与DB(给付肯定型)计划相反,其投资风险由雇员承担.通常,美国至公司的雇员更乐意购买自己公司的股票.
(三)监管
401k计划的监管波及各金融监管机构、国内税务局和劳工部.各金融监管机构的主要职责是对偿付才能、市场行为、公司管理、投资行动、信息表露等进行监管.国内税收局的主要职责是避免税收收入散失和税收待遇被滥用.劳动部的重要职责是:确认计划发动人、计划参加者、计划自身的及格性;严厉贯彻落实"非歧视"原则;监视受托人实行职责.
二、寿险公司在401k计划中的位置和作用[10]
寿险公司主要通过两种方式参与到401k计划中去,在401K市场占大概25%的市场份额[11].
(一)提供投资产品.寿险公司通过保障收入合同(GICs)等产品,为养老基金供给多样化的投资方法.
(二)提供管理服务.寿险公司还为养老金计划提供受托管理、投资管理和账户管理服务.
三、401k计划胜利的起因
作为一种非强迫性的养老金计划,401k计划发展迅速,仅用20年的时光就覆盖了约30万家企业,涉及4200万人和62%的家庭,1.85炎龙,成为缴费确定性计划的主流.主要原因是:
(一)税收优惠是401k计划发展的源能源.在此之前的弥补养老保险计划多由企业缴费,可以享受税优,如有个人缴费则需征税.因而美国的个人储蓄率始终较低,人们更偏向于当期花费.通过个人缴费的税收优惠政策,401k计划实现了国度、企业、个人三方为雇员养老分担义务的制度设计,对企业和员工发生很大的吸引力.
(二)以"以养老为目的"的制度设计和监管进步了储蓄率.401k计划为了实现养老的目的,通过有力的监管对提前取款行为进行了惩罚,有效地鼓励了储蓄.研究成果表明,与美国国民原有的边际储蓄倾向比拟,401k计划可以提高至少89%的国民储蓄率.
(三)成熟的资本市场为养老金的长期投资提供了合适的市场环境.二十世纪70年代初美国资本市场开端进入大变更时期,市场更加成熟,投资工具日益丰盛,加上法律法规体制和监管体系十分健全,包含401k计划在内的养老金资产成为美国资本市场的基石,与资本市场构成了良性互动发展的局势.特殊是使得以独特基金为代表的机构投资者迅速突起,2004年共同基金持有401k计划资产总额的51.5%,为1.086亿美元.
(四)其他特色.一是个人账户的可携带性[12]有利于劳动力的流动;二是雇员存在投资取舍权增进了他们的踊跃介入;三是企业的配套缴费有助于吸引并留住人才等.这些特点有助于调动企业和员工参与401k计划的积极性.
四、401k计划存在的问题
只管401计划失掉了极大的成功,但也面临着一些问题.
(一)401k计划的发展速度开始减缓.一是因为参加401K计划的年青人也越来越少,他们正在支付高额的大学贷款、信誉卡债权,并将过剩的现金投入房产市场.二是因为最初加入计划的"婴儿潮"一代人已经进入领取期,大多数人将会在退休时撤消401k账户.
(二)雇员承当了过重的风险.依据轨制设计,401k计划的投资经营危险完整由雇员承担,一旦投资失败会导致难以挽回的损失.以安然事件为例,因为其员工401k筹划中相称大一局部投资于坦然公司股票,且出卖受到限度,安然公司的倒闭导致2万多安然员工养老金丧失达20多亿美元.前多少年资本市场不景气也导致美国养老金资产大幅缩水,给雇员个人账户带来较大损失.目前,联合了DB跟DC方案各自长处的混杂型计划在美国发展敏捷.
(三)养老的目标难以完全实现.401k计划养老金的领取由雇员自己决议,他们多抉择一次性领取,难以保证该养老资金在退休后公道应用.
五、几点启发
通过研讨,咱们得到几点启示:
一是国家应该在更高层面计划补充养老保险系统的发展,发展多种不同情势、笼罩不同职业、满意各种不同需要的补充养老保险,如企业年金、集团年金等, DB、DC、混合型计划等.
二是税收优惠(缴费免税、投资收益免税、领取缴税)是补充养老保险计划建立的宏大动力,国家应通过税优政策激励补充养老保险的发展.
三是养老保险资产应当通过有效的应用,与资本市场发展、公民经济增加实现良性互动.
[1] 采取现收现付制.现收现付制是一种以短期横向收支均衡原则为领导的财务收支模式,其措施为:先对当年或近期内各项社会保险所支付的费用进行测算,再请求当年或近期内所有参保单位依照同一的比例提缴社会保险基金,在收支进程中实现基础平衡,个别不为以后提供贮备基金.
[2] 为退休收入与均匀工资之比.2004年美国人均工资为37000美元左右.
[3] 401K的正式名称为现金或延迟部署退休金计划(cash or deferred arrangement).
[4] 美国的补充养老保险包括:401K计划、403B计划、457计划、501C计划、个人退休账户(IRAs,又称为408计划)、团体年金保险等.
[5] 截至2004年,美国的养老金资产积累达12.9万亿美元,其中个人退休账户资产3.5万亿美元,DC计划3.2万亿美元,州和处所政府养老金2.1万亿美元,DB计划1.8万亿美元,联邦政府养老金1万亿美元,年金保险1.2万亿美元.
[6] 美国2004年的GDP为11.67万亿美元.
[7] 只有雇员年满21周岁并参加工作满一年,雇主就可认为雇员建破401k账户;雇员对本人的缴费领有所有权,最新传奇私服,加入计划后服务满必定年限后即可取得个人账户全体资金的所有权;计划的树立需遵守非轻视准则,不得对高薪人员进行优惠.
[8] 雇员每月存入账户中的款项最多不得超过月工资的25%,约有80%以上的雇主都提供配套资金,比例为雇员缴费的25~100%.
[9] 难题取款不需要偿还,然而在1年内不能向计划中缴费,而且要支付所得税和10%的罚金.困难取款只限于4种用处:支付自己、配偶或须要抚供养人的医疗费用;自己、配偶或未成年子女中级以上教导的下一年的膏火;购置主要住房;避免失去主要住房的寓居权.
[10] 寿险公司在美国私营养老金市场占领主要地位,约有20%的养老金资产购买了保险产品.
[11] 由于美国混业水平太高,由寿险公司控股或关系的金融机构的市场份额难以确实统计,只能给出一个大略的数据.
[12] 雇员调换单位后,既可以将账户余额从原企业转移至新企业(假设新企业也有401k打算),也能够转至个人退休账户(假如新企业不401K规划).